银河期货棉花棉纱日评(03.10)-pg电子官方网址入口

行业：截止3月10日已经生成仓单35996( 234)，有效预备仓单5282，合计折合棉花165.1万吨。3月10日新疆棉轮入上市数量15000吨，实际成交5520吨，成交率36.80%，成交均价13144元/吨，较前日上涨9元/吨。储备棉轮入成交将跟随郑棉涨跌而动。3月以来大部分企业已陆续复工，由于国外疫情影响，未来全球经济及服装出口需求令人担忧。

期货：3月10日郑棉低开后上涨，2005合约涨250至12450，2009合约涨260至12915，2101合约涨255至13390，持仓量增至63.7万手。郑纱主力合约低开后震荡上涨，2005合约涨275至20595。

交易策略：1.单边：长时间看目前2005合约价格是历史价格上较低位置，长期价值投资者可以考虑逐步入场。短期市场走势仍受宏观情绪氛围影响较大，但2005合约在12000位置支撑作用较大，继续关注全球商品和股市的走势及市场情绪的变化。

棉纱市场，下游大部分企业已复工，3-4月是纺织行业传统小旺季，目前纺企开始陆续接到少量订单，但无论是国内还是国外预计受疫情影响消费都较悲观。近期棉纱更多受原料棉花价格影响，因此预计棉纱期货走势也将跟随棉花走势。

2.套利：目前棉纱和棉花价差大，可以考虑做空棉纱盘面利润。

3.期权：目前郑棉价格较低，可考虑买入远月看涨期权。

4.期现：郑棉价格反弹，期现价差缩小，建议先观望等待机会。

棉纱期现价差大幅缩小，建议先观望等待机会。

国际市场

乌兹别克斯坦：乌兹别克斯坦总统3月6日签署法令，废除政府对棉市管制，从2020年起取消政府对棉花统购统销，让从国家租地农民自由种植替代和更有利可图的作物。同时国家对粮食收购也将减少25%。这是乌兹别克斯坦推动农业部门走向市场化的决定性一步。今年1月，乌兹别克斯坦总统批准一项法令，从2021年开始政府逐步减少对粮食的收购数量。然而即使政府退出这些关键经济领域，也承诺在农业方面保持关键作用，至少确保粮食价格保持稳定，使粮食供应不中断。驻国际劳工组织(ilo)技术顾问乔纳斯·阿斯特鲁普对取消棉花配额表示欢迎，称这是一个“历史性的发展”。

印度：印度棉花协会(cai)发布最新预测显示，2019/20年度印度棉花产量仍3545万包(每包170公斤)，环比没有变化。2019年10月至2020年2月印度棉花总供应量2984.3万包，其中新棉上市量2544.3万包，进口量120万包，期初库存320万包，棉花消费量1330万包，出口量275万包，库存1379.3万包，其中纺织厂400万包，cci等其他渠道979.3万包。2019/20年度，印度棉花供应总量为4115万包，其中期初库存320万包，产量3545万包，进口量250万包，国内消费量3310万包，出口量420万包，期末库存385万包。

国内市场

3月10日，青岛、张家港、上海等港口3/4月船期me51-4(长度37-38，强力29-31gpt)、me42-4(长度36，强力29-30gpt)报价67.5-67.8美分/磅、66-66.10美分/磅；3/4月船期巴西棉m1-5/32(强力28-29gpt)报价73.1-73.2美分/磅，大幅高于同等级同品质美棉；3月船期印度m1-1/8(强力29gpt)报价更高达74.25-74.50美分/磅，将美棉远远甩在身后。

受国内外新冠肺炎疫情影响，疆内部分企业对后市不太看好，轧花厂手中普遍资源所剩不多，未销售资源大多集中在大型贸易商、期现货子公司手中。当前北疆公路、铁路发运逐步正常，库尔勒地区铁路基本正常，汽运还未恢复。受制于物流发运能力，储备棉和商品棉发运缓慢。当前，新疆棉农正在积极准备春耕工作，南疆春灌均已开始，部分水源充足地区已浇灌完毕，最早地区预计3月底开始播种，大规模播种在4月初。在当地政府全力支持保障春耕生产的工作安排下，各地春耕物资正在加紧调运中，部分地区农资产品还有缺口，但还有时间做准备。

下游纱布市场

近期全棉纱部分地区价格略有走弱，进口棉纱价格弱势下行，印度气流纺价格略持稳。纯涤纱价格维持稳定，陆续开始恢复。人棉纱交投逐渐恢复正常水平，价格相对稳定，人棉布近期价格略有上涨，交投恢复。现在纯棉纺织厂新订单仍偏少，企业全部订单恢复仍需要一段时间。进口纱年后订单较少，预计2-3月棉纱进口量将减少。

据中国海关总署最新统计数据显示，2020年1-2月我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20.0%。其中纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额137.73亿美元，同比下降19.9%；服装(包括服装及衣着附件)出口额160.62亿美元，同比下降20.0%。