多空因素叠加 棉价“上下两难”-pg电子官方网址入口

一、本周市场回顾

现货市场方面，国内外棉花现货价格下跌，进口外纱价格高于内纱价格。期货市场方面，一周内美棉价格下跌幅度大于郑棉。3月11-15日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格b指数均价17101元/吨，较前周下跌43元/吨，跌幅0.3%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(m)均价104.43美分/磅，较前周下跌1.01美分/磅，跌幅1.0%，折人民币进口成本18003元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌173元/吨，跌幅1.0%。棉花期货主力合约结算均价15981元/吨，较前周下跌71元/吨，跌幅0.4%；纽约棉花期货主力合约结算均价94.52美分/磅，较前周下跌1.21美分/磅，跌幅1.3%；常规外纱24471元/吨，较前周升高46元/吨，高于国产纱1086元/吨；涤纶短纤价格上涨12元/吨至7313元/吨。

二、后市展望

当前棉价上涨面临的阻力主要来自以下几个方面：一是外棉价格经历快速上涨后有所回调，纺企观望心理较强，购棉意愿降低；二是随着2024年棉花春播临近，棉价走向有待主要国家棉花种植意向变化的指引；三是2024年美国总统竞选正在逐步展开，其对美国国内金融政策和贸易政策的影响难以预料，企业不得不对此持谨慎态度；四是据新华网消息，胡塞武装领导人声称，对“关联以色列”船只的打击范围从红海扩大至印度洋和好望角。预计亚欧航线运输成本上涨将导致欧美通胀率难以下降，持续的高利率将导致欧美市场需求萎缩。

当前棉价获得的支撑力量主要包括以下几个方面：一是近期中国对美国、东盟等主要经济体出口回升，纺织厂对“金三银四”的预期向好；二是近期随着国际原油价格走强，棉花纤维的主要替代品涤纶短纤价格有所上涨；三是2月以来波罗地海航运指数持续上涨，累计涨幅达69.31%，体现国际贸易回暖态势；四是澳大利亚取消部分商品进口关税，其中包含对睡衣、卫生用品等品类，有助于在一定程度上拉动对棉花的需求；五是考虑到红海冲突范围扩大将严重亚欧航线运输时效，预计欧洲订单从东南亚国家转向中国的概率较大，这也将导致棉花消费从东南亚国家转向中国。综上所述，棉价近期难以出现趋势性变化，继续保持震荡整理概率较大。