成本端拖累 聚酯链先抑后扬-pg电子官方网址入口

受成本端拖累影响，本周聚酯链表现不佳，今午前集体飘绿，午后有所反弹，收盘pta报5816元，px翻红涨0.19%。

上游原料方面，2季度进入调油旺季，高辛烷值调油料仍有一定需求增长预期，汽油对芳烃行情亦起到支撑作用。芳烃美亚价差可以作为行情追踪的几个重要指标之一。当前芳烃美亚价差处历史高位，韩国及美国的套利贸易仍存在，但价差趋势驱动不强，芳烃行情兑现有限。预估2季度px开工趋势下行，且下行幅度有限。

pta装置2024年计划投产约700万吨，其中，宁波台化和仪征化纤共计450万吨装置已于3月底4月初投产，剩余一套虹港石化3#装置，或于年底投产。其间存量主流装置动态将成为影响pta供应的重要因素。3月底4月初，pta主流装置检修集中兑现，pta开工负荷下滑至72%附近。5月逸盛新材料、逸盛大连、嘉兴石化、独山能源、台化兴业、恒力石化、东营威联等装置存在检修计划，预估pta开工负荷相对一般。

从需求角度看，聚酯需求偏于稳健，织造按计划进行短休，节后需求端增速预期不强。首先，四川地区汉江新材料4月下旬停车检修，预期5月中上重启。其次，萧山地区恒逸、荣盛锅炉改造，预计5月停车技改，为期2个月附近。目前聚合物计划5月6日停车改造，具体重启时间未定，涉及产品poy、fdy、聚酯切片；其余暂将保持稳定。

创元期货认为，在去库存预期下，pta价格抗跌韧性凸显，关注聚酯负荷稳定性及pta主流装置检修兑现的程度，pta整体上将跟随原油高位波动。