成本端走弱 聚酯链回调-pg电子官方网址入口

今聚酯链多数飘绿，隔夜国际油价走软，连续大涨两日短纤同样迎来调整，收盘报7722元，下滑0.21%。传言上周五聚酯企业开会联合挺加工差，但随着周初短纤产销降温，盘面逐步消化利好。

上周五下游聚酯会议决议浮出水面，长丝方面大厂带头深化减产，坚持一口价政策模式，保证销售利润。短纤方面对该模式进行效仿，锚定1300元/吨的加工费定价销售。周末江浙涤丝产销放量，2天平均估算在280%左右，在价格普涨下销售良好，或反应出下游接受高价原料。不过本周初两日短纤产销有所降温。

短纤开工率波动不大，整体处中等水平，但库存处历年同期高位。短纤库存水平看，企业实物库存水平在半个月左右的偏高水平，权益库存在1周以内，同样处历年同期偏高位。在需求季节性趋弱预期下，短纤去库预期不强，因此加工差继续修复驱动不足。

上周聚酯刚需回归，聚酯负荷有所上调。国内大陆地区聚酯负荷在90%附近(前值89.6%)。聚酯产品加权现金流6月以来不断修复，加权现金流修复近200元/吨，部分产品现金流由负转正，这得益于涤丝大厂一口价的实施，下游产品价格稳步抬升，涤丝产销在无促销下也出现脉冲放量。

pta基本面支撑偏弱，近期台化、恒力惠州、威联化学相继重启，虽有额外装置短停，但进入7月后装置检修计划较少，负荷将回升至80%以上，供应走向宽松，当前库存主要累积在聚酯工厂，后续提货渐缓叠加供应回升，港口库存将逐步累积。

中信建投期货认为，调油驱动偏弱的背景下，聚酯减产力度虽有待确认，但无论是否减产，pta供需结构逐步转弱是相对确定性更高的方向，待市场情绪降温后，单边逢高空性价比较高。月差方面，关注供需结构转弱带来的9-1价差反套机会。