悲观情绪待修复 聚酯链集体飘绿-pg电子官方网址入口

昨聚酯链重挫后,今普遍低位小幅反弹,收盘仍集体飘绿,pta报元下滑1.41%,px下滑1.59%。pta期货走弱与油价、px等原料下跌有直接关系,也是产业链需求偏弱背景下,市场对原料预期偏弱的结果。

px方面,px-brent原油价差已降至350美元/吨一线,较7月初跌去近100美元/吨,背后的原因在于mx和甲苯失去调油需求支撑后,价格快速回落。px短流程装置效益好转,海外装置负荷提升,进口有回升预期。

供应端px和pta持续处高位,下游需求在旺季的表现不尽如人意。虽随着时间来到9月,供需环比预计有一定改善,但改善幅度有限。目前px、pta开工率偏高,尤其是pta装置检修计划有限,‘金九银十’暂无明显启动的迹象,且年底仍有270万吨pta新产能计划投产,基本面缺乏利好。

需求端由于纺服销售增速下滑,织造工厂信心不足,囤货意愿下降,聚酯工厂陷入高库存困境,高峰时期存货天数达到40天。半年随着原料价格下跌,存货大幅贬值,加重聚酯工厂经营压力,聚酯工厂不得不降价促销。如果9月仍不能够加速去库存,10月之后随着季节性需求转淡,聚酯工厂经营压力将进一步加大。

今年聚酯负荷回升缓慢,在原料价格持续大跌过程中,下游备货及订单商谈均表现偏谨慎。经过8月下旬一轮集中备货,目前下游企业多具备一定原料库存。

国投安信期货认为,经过一轮持续下跌,px估值已降至中等偏下水平,后市pta能否持续走低,需要关注油价表现,还要关注px、pta装置动态,中期还要看旺季成色。


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